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凌厉反攻！大涨100元/吨，钢材价格上涨目标位3350元？
发布时间：2024-08-22
今天是下半年钢材市场反弹最为凌厉的一天，盘面涨幅最高的铁矿石，涨幅超过4.5%。
现货端也不甘落后，唐山迁安地区钢坯出厂价格三次调高，累计上涨70元，报价2940元/吨。
超跌的热卷涨幅明显，广东乐从热卷大涨100元/吨，螺纹钢、冷轧、中厚板、带钢、型钢和钢管涨幅也达到了50元/吨
市场资金方面，从8月以来的实际发行量来看，新增专项债已发行4148亿元，占8月计划发行量的87%左右，超过7月85%左右。
结合百年调研的样本建筑工地资金到位率数据来看，上周数值为62.13%，周环比增0.19个百分点。因此从当前下游的资金到位情况以及近期新增专项债的发行情况来看，资金改善情况正在显现。
上周钢铁企业盈利率为4.76%,环比下降0.43个百分点。大部分钢厂陷入生产利润亏损境地。多个钢厂由于接单情况不理想，生产大幅亏损，对高炉进行减产检修。
目前钢厂利润暂未看到大幅回暖迹象，预计未来两周铁水仍将维持日均230万吨以下小幅下降趋势。
根据检修计划来看，本周钢厂由于亏损而检修减产数量继续增加，8月高炉检修共影响铁水产量407万吨，环比7月大幅提升，预计8月底铁水产量或将有进一步走低的空间。
根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损近144元/吨，谷电基本亏损近20元/吨。废钢接连补跌，本周电炉利润得到大幅修复，部分地区电炉厂有复工复产迹象。
8月份以来，螺纹钢产量持续减少，近三周保持在166万吨左右，下降速度有所扩大，甚至低于近年来春节前后的产量，也是近几年以来的低位。
目前，随着废钢价格的连续下跌，螺纹钢谷电成本下降到3200元左右，平电成本下降到3350元左右。而高炉钢厂由于铁矿石跌幅不大，成本还在3450元左右。
库存方面，建筑钢材库存持续下滑。当前钢厂生产积极性不高，钢厂库存受产量持续下滑的影响库存偏低。前期因市场降价促销，以价换量，社会库存也保持低位。
云南和贵州旧国标螺纹钢去库即将完成，厂库仅剩28.6万吨、社会库存5.8万吨，预计月底将全部消化完毕。此外，据测算，四川和重庆的旧国标螺纹钢资源也将在8月底全部清库。
按照我们以前的统计，华东、华南和华北地区按库销比计算，相对库存比西南地区还要低，那么，意味着这些地区的旧国标螺纹钢库存也将在8月底全部出清。
前期的新旧国标转换事件确实加速了价格的下跌节奏，主要也是因为钢材的整体基本面偏弱，恐慌情绪影响大于实际影响，但新旧国标转换的影响力度已经在逐渐消退。
五大材库存水平处于中性区间，螺纹热卷结构性矛盾仍在加剧。在成材大幅度减产过程中，仍未看到热卷有去库迹象，预计未来两周在热卷轧线复产时间点，卷板难见到去库趋势。但是，在9月旺季预期下，需求或逐步改善会使得库存继续走低。
需求端本周来到淡旺季切换阶段，建筑钢材和板材均出现终端拿货迹象，但投机性需求依旧较弱，注意持续观察成材旺季回升速度。
从今年下半年的实际情况来看，随着在建地产和基建项目的逐步完工，新项目开工数量很少。特别是房建项目，新开工面积继续维持20%以上的同比降幅，形势不容乐观，建筑钢材需求大幅增加的概率几乎为零。
虽然说对螺纹钢等建筑钢材需求增长不抱太大希望，但是，金九银十肯定是全年最适宜施工的季节，9月份螺纹钢需求环比7月和8月出现一定程度的增幅，是大概率的事件了。
再说说前期钢材市场最大的拖累钢材品种热卷，进入八月下旬，部分制造业工厂高温休假即将结束并迎来复工，将有阶段性采购需求释放，制造业终端需求将会边际改善。
热卷价格看出口，其实，我们对热卷出口不必太过担忧。首先是直接出口方面，热卷价格大幅下跌后，出口竞争力进一步增强。
一旦热卷价格稳定后，前期毁单的贸易商再次进场，热卷出口或许将有较大幅度的放量过程。此外，据公布的7月份汽车、家电和船舶增幅都超过了20%，热卷等板材的间接出口依然非常强劲。
总之，今年热卷需求最坏的时间段已经过去，需求恢复性增长期即将到来。前期螺卷差一度下降到只有20元，极端的不正常，接下来热卷将有一个修复螺卷差的行情，将要比螺纹钢变现的更强势。
总体来说，随着原料不断让利，钢厂利润见底，此轮负反馈进入尾声，在未来1-2周铁水见底后，此轮负反馈或将彻底结束。目前成材向上端有平电成本3350左右供给放开的压力，向下有需求旺季拐点出现支撑。
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